應善用外匯基金收益 (2007年3月5日 )

財爺大刀闊斧地在今年的預算案中，提出連串還富於民的措施，符合公眾的期望，故贏得了社會上不少的掌聲。此外，財爺敢於邁出新的一步，更改財政儲備與外匯基金的拆帳安排，令庫房在這方面取得更多的收入和增加其穩定性，也是值得歡迎的。

以往，由於財政儲備的投資收益，端賴外匯基金的投資成果，但由於高低波幅猶如坐過山車，故過往十年政府在這方面的分帳，由最高的四百五十四億元至最低的十六億元不等，令政府庫房收入往往「大失預算」。按財爺的新建議，以後庫房獲得的分帳比率，會按外匯基金投資組合過往六年的平均投資回報率計算。例如，今年的投資回報為百分之七，即不管投資是否理想，政府下年度也會穩袋近二百六十億元。就是日後連續數年投資失利拖低回報率，財政儲備也設有最低回報，確保政府在這方面會取得一定的收益。

但我認為，政府若要增加收益，大可更進一步，積極考慮把外匯基金整體的投資回報，全數撥歸庫房，這便可以把庫房每年的投資收益大增近兩倍，額外增加五百多億元收入。另外，以外匯基金目前已滾存至超過一萬二千億元的水平，約等於政府四至五年的開支，是一件十分豐厚的黃金甲，足以捍�懂鉹葵疑酋w性。我認為只要留住這筆豐厚的本金，把投資收益的部分用之於民，既可大大減輕納稅人的壓力，政府亦可憑收益應付未來各項新的挑戰，如人口老化的問題，正是一舉兩得。