人民幣不宜大幅升值 (2005年7月25日)

中國人民銀行日前決定將人民幣升值百分之二，以及跟美元脫�u，改為參照一籃子貨幣去釐定匯率，消息雖然來得有一點突然，但是，並不令人感到意外。而中央這一項措施，已獲得主要工業國的領袖及央行表示歡迎，與此同時，亦符合一些國家主要是美國的意願。港股因為受到利好消息的刺激，亦創出四年半高位，足見人民幣雖然升幅小，但新的調整機制已即時起�蚨宋洫釋部C

而人民幣匯率輕微調升之後，自由行旅客覺得來香港更加抵玩，將鼓勵他們來得更密、消費更多，而旅行社、酒店、零售等旅遊相關的行業都會因此而直接受惠。再者，人民幣升值亦可吸引內地人來港購買資產，不論是買股票也好、買樓也好，都會帶旺其他周邊行業發展。

有內地學者更預期，人民幣逐漸成為強勢貨幣，吸引港人持有，更會加速香港成為人民幣離岸中心。所以，很多人都會認為，人民幣如在半年內逐步輕微升值，如少於五個百分點，對香港整體經濟而言，是利多弊少。

當然，對於一般小市民而言，人民幣升值，未必是一件好事，因為香港絕大部分副食品，例如糧油、罐頭，以至禽畜等，均是從內地進口，這些物品，也許會隨人民幣升值而加價。家庭主婦到街市買菜時，面對肉價和菜價漲了，家用卻沒增加多少，當然會感到頭大如斗。不過，由於市道好轉，消費旺場，自然有助提升收入，可望抵銷入口貨品的升幅。

只是，熱錢一進一出，難免造成利率波動。短期而言，利率或因熱錢大量流入而輕微下調也說不定，但一旦憧憬人民幣升值到頂時，熱錢一下子溜走，息口便會大幅抽高。

而金管局推出的「任三招」優化聯繫匯率措施，雖然成功通過今次考驗，但仍然需要小心部署，確保息口保持穩定。因為誰也不想見到金融風暴時，息口大幅調升，嚴重挫傷經濟的場面再次發生。