領匯被狙擊需防人不仁

領匯被狙擊需防人不仁(2005年12月22日 )

領匯股價猶如坐火箭般上升，有份認購的投資者和散戶喜上眉梢，可說是最好的聖誕禮物。今次領匯股價急升，純粹是因為外國對沖基金大手掃貨所致，令到本來是用來作長線投資的領匯傳出陣陣「燶味」，實在是始料不及。

對沖基金大手掃入領匯股份，最大的隱憂就是會否迫使領匯董事局加租、更換管理層，甚至將領匯旗下的商場和停車場等資產「拆骨」出售。這些都是香港市民所不願意見到的。雖然政府再三強調，已經設下重重機制，防止領匯被人奪權，證監會亦收緊披露持股量的限制，凡持有5%股權者必須向外披露，但仍然未能令人放心。

現時領匯的單一大股東是對沖基金The Children's Investment Fund Management（英文簡稱TCI），該基金玩轉歐洲基金界，有「大鐵球」和「蝗蟲」稱號，而且積極介入公司管理層，最著名一役是今年初，德國證券交易所計畫兼併倫敦交易所，結果被TCI 牽頭的多家基金聯手阻撓，最後德交所行政總裁被拉下馬，主席也被迫辭職。

但領匯管理層強調，TCI方面曾經向他們表示，打算長線持有領匯。但自從領匯股價衝上十四元以上之後，息率已經跌至四厘左右，以目前環球息口趨升的大勢下，即使是長線持有回報率也略嫌偏低，何況是一向從事高風險投資的對沖基金？如果買入領匯不是為了收息，那便可能是看中了領匯擁有的龐大資產，企圖將之拆骨圖利。

雖然根據領匯章程，要撤換領匯領導層，須獲75%以上的基金持有人同意，表面難度很高，但只要持有25%或以上的基金單位，便可提出動議，現在TCI持股量已升至18%，再聯同其他機構投資者，便可在領匯董事會發動「政變」！更令人擔憂的是，地鐵上市後政府仍是大股東，但政府卻連一股領匯也沒有，如果TCI 能取得75%股東支持，豈不可以為所欲為？九八年金融風暴，政府動用逾千億入市，雖然成功擊退外國大鱷，但也見識到對沖基金的厲害，故我贊成政府加緊防範，如修改規定，限制單一持股者的持股上限，以防止領匯成為海外大鱷的點心！

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